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海通海外证券集团有限公司孙小涵近期对湖北宜化进行商议并发布了商议陈诉《扣非后净利润同比着落10.58%，收购新疆宜化股权增厚将来事迹》，赐与湖北宜化增捏评级，宗旨价17.85元。

湖北宜化(000422)

2024年扣非后净利润同比着落10.58%。公司2024年完了交易收入169.64亿元，同比着落0.48%，归母净利润6.53亿元，同比增长44.32%，扣非后净利润4.27亿元，同比着落10.58%。公司销售毛利率13.74%，同比增长1.08pct，销售净利率5.27%，同比增长0.55pct。公司拟派发年末分成每股股利（税前）0.2元，分成总数为2.165亿元，股利支付率33.18%。

分居品看：1）尿素：公司2024年完了交易收入27.73亿元，同比着落13.08%，毛利率同比着落7.81pct至19.98%，主要受下半年均价着落影响，销量同比着落1.31%至145.66万吨。2）其他氯碱居品：公司2024年完了交易收入15.34亿元，同比着落10.18%，毛利率同比着落4.41pct至40.11%，销量同比增长31.61%至122.27万吨。3）聚氯乙烯：公司2024年交易收入41.30亿元，同比着落8.59%，毛利率同比着落0.05pct至-8.79%，销量同比着落1.25%至85.15万吨。4）磷酸二铵：公司2024年交易收入48.79亿元，同比增长6.87%，毛利率同比增长6.17pct至19.90%，销量同比增长6.84%至138.46万吨。

公司受益于季戊四醇价钱高潮。左证百川盈孚，搁置4月2日，股市配资单季戊四醇市集均价11488元/吨，同比上月高潮0.50%，同比上年高潮12.99%，双季戊四醇市集均价69700元/吨，周同比高潮1.60%，月同比高潮29.07%，年同比高潮111.21%；当今季戊四醇基本面推崇隆重，单、双季戊四醇订单排期较多，短期内供应捏续焦躁，价钱守护高位。公司领有6万吨季戊四醇产能，行业产能占比约16.70%，受益于本次价钱高潮。

公司拟收购宜昌新发100%股权，来回后新疆宜化股权比例栽种至75%。公司捏有新疆宜化35.597%股权，宜昌新发捏有新疆宜化39.403%股权，来回完成后，公司对新疆宜化捏股比例将栽种至75%。新疆宜化主要从事PVC、片碱、尿素等化工化肥业务，其病笃控股子公司新疆宜化矿业有限公司主要从事煤炭开发业务；其中煤炭年产能3000万吨、尿素年产能60万吨、PVC年产能30万吨、烧碱年产能25万吨、三聚氰胺年产能8万吨。2024年新疆宜化完了交易收入85.08亿元，净利润16.38亿元。

盈利预测。咱们瞻望公司2025-2027年归母净利润诀别为11.00亿元、13.78亿元、15.79亿元（原2025-26预测为11.26和12.39亿元）。咱们赐与公司2025年17.5倍PE（原为2024年18x），对应宗旨价17.85元（+8%），守护“优于大市”评级。

风险提醒。原材料及居品价钱大幅波动、程度不足预期、下流需求不足预期、宏不雅经济下行。

证券之星数据中心左证近三年发布的研报数据筹谋，东北证券喻杰商议员团队对该股商议较为长远，近三年预测准确度均值为44.88%，其预测2025年度包摄净利润为盈利10.45亿，左证现价换算的预测PE为13.54。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级5家；畴前90天内机构宗旨均价为15.45。

以上实质为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不组成投资淡薄。

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