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（原标题：大幅回调！港股最牛板块，突遭“空袭”！发生了什么？）

港股立异药板块高位回调。

当天，港股立异药板块出现大幅回调，板块指数早盘一度跌超4%，收盘跌幅收窄至2.66%。个股方面，康方生物一度大跌超19%，收盘跌幅收窄至11.83%，三生制药、云顶新耀、亚盛医药、再鼎医药、昭衍新药跌幅均超3%。

值得冷静的是，港股立异药是本大哥本阛阓进展最佳的板块之一，即使资历当天大跌，港股立异药指数年内涨幅仍有26.97%。分析师广阔以为一大宗立异药企业瞻望会在2025年—2027年扭亏，将赓续开释计较弹性。

激发立异药板块暴跌的原因在于一则不足预期的音问。近期，康方生物裸露了大师始创双特异性抗体新药依沃西“头敌人”默沙东帕博利珠单抗（K药）的最新临床掂量遵循，激发好意思股上市公司Summit Therapeutics大跌36%。

不少投资者看好港股立异药基本面回转带来的广宽投资契机，本年以来，追踪该指数的联系ETF抓续吸金，限制屡立异高。浩繁基金司理在一季度加仓港股立异药公司，不外，也有小部分基金司理以为港股立异药涨幅较大，遴荐了落袋为安。

港股立异药板块暂受牵缠

当天，港股公司康方生物开盘大跌，盘中跌幅一度跌超19%，年内涨幅缩窄至43.66%。

港股立异药指数早盘跌幅一度卓著4%，收盘跌幅收窄至2.66%。港股立异药中，三生制药、云顶新耀、亚盛医药、再鼎医药、昭衍新药跌幅均在3%以上。

不外，港股立异药仍是本年进展最佳的行业主题之一。在今天大跌后，港股立异药指数年内涨幅仍有26.97%。成份股中，荣昌生物年内涨幅接近2倍，三生制药年内涨幅接近翻倍，乐普生物、诺诚健华、信达生物等年内涨幅均超45%。

重仓港股立异药的公募基金居品汇添富香港上风精选年内净值涨幅高达64.44%，反超东谈主形机器东谈主主题基金，爱配优配暂列年内基金事迹涨幅榜榜首。位居年内事迹涨幅前方的医药主题基金还有长城医药产业精选、永赢医药立异智选、诺安精选价值、祥瑞中枢上风等，年内净值涨幅均超40%。

在被迫基金层面，银华基金、汇添富基金和广发基金旗下的港股立异药ETF年内涨幅均超27%，位居ETF年内涨幅前三。

医药主题ETF开年以来抓续获取资金净流入，如汇添富国证港股通立异药ETF年内获资金净流入超20亿元，银华中证立异药产业ETF、工银国证港股通立异药ETF年内获资金净流入均超10亿元。

天风证券数据自大，截止2025年一季度末，被迫医药基金限制为1404亿元，达到历史最高值；从份额来看，被迫医药基金份额为2662亿元，环比升迁412亿份，通常达到历史最高值。从医药基金重仓抓股比例看，2025年一季度末主动医药主题基金抓仓前三行业分散为立异药（34%）、传统制药（26%）和CDMO（17%），立异药公司中的百济神州（A+H）、泽璟制药、信达生物、康方生物、科伦博泰生物、百利天恒、新诺威等获主动权益基金抓仓升迁赫然。

大牛股SMMT大跌36%

上周五，好意思股上市公司Summit Therapeutics（股票简称“SMMT”）收盘大跌36%，股票操作盘中一度停牌。

SMMT是连年来医药生物板块的大牛股，2024年取得583.72%的涨幅，在这次大跌前的本年涨幅也翻了一倍。股价高潮的主要原因是，SMMT公司此前与康方生物竣事了总价值高达50亿好意思元的交游，获取了康方生物依沃西在好意思国、欧洲、加拿大和日本等阛阓的权益。依沃西可用于一线诊疗PD-L1阳性非小细胞肺癌（NSCLC）。

有阛阓东谈主士解读以为，康方生物最新裸露依沃西的一些数据不足此前更为积极的预期，SMMT的投资者此前因对依沃西的数据有较高预期而给以了该公司较高的估值溢价，因此股价出现较大幅度回落。

具体音问来看，国度药品监督解决局官网自大，康方生物大师始创双特异性抗体新药依沃西新得当症获批上市，单药用于PD-L1抒发阳性的局部晚期或转念性非小细胞肺癌（NSCLC）的一线诊疗。

港股上市公司康方生物进行了自觉性裸露并示意，依沃西一线诊疗PD-L1阳性NSCLC新得当症的获批上市，是基于依沃西“头敌人”默沙东帕博利珠单抗（K药）的立时、双盲、对照Ⅲ期临床掂量HARMONi-2中获取的显赫的阳性遵循，包括中位无进展糊口期（PFS）及总糊口期（OS）的期均分析数据。

有业内东谈主士示意，尽管PFS数据亮眼，关联词OS数据未达预期，或是激发老本阛阓剧烈波动的迫切原因。

另有投资东谈主士以为，中国研发的抗癌新药初度在数据比对中打败了大师药王，只不外最开动阛阓预期的是大幅最初，而初步数据自大是未能产生显赫性各异，预期差导致了老本阛阓的波动。

中信建投证券以为，异日不错赓续温雅康方生物与SMMT将于2025年中发布首个大师三期HARMONi掂量(二线EGFR mNSCLC)数据；三期HARMONi6掂量(一线鳞状NSCLC)数据瞻望2025年公布；ASCO和ESMO还有多个AK104和AK112的数据读出。

基金司理现不对

在全体阛阓进展颤动的布景下，立异药二级阛阓股价取得讲究收货，从基金一季报来看，基金司理对立异药异日走势出现不对。有的基金司理遴荐减仓立异药，落袋为安，有的基金司理则赓续看好立异药异日进展。

富国医药成长30、万家大师成长一年抓有、中原立异医药龙头等基金均在一季报中明确增抓港股立异药公司。

富国医药成长30基金司理孙笑悦示意，之是以重配港股立异药，一是港股长年由于流动性的问题估值被低估；二是终点数目的港股立异药公司基本面进展好，独特是好多公司的研发管线的进展抓续超出阛阓的预期。她判断国内立异药企业在2024年下半年开动也曾出现了量变到质变的卓著，而后可能会抓续3—5年的高景气度。

安信医药立异基金基金司理徐衍鹏示意，国内立异药行业过问加速成永远。客岁以来饱读吹立异药发展的战略赓续出台和落地，国内立异药企业的竞争力抓续涌现，一批 biotech公司销售收入快速增长并开动盈利。同期，中国立异药出海加速，依靠出色的居品力束缚参与到大师立异药阛阓的竞争中，成为连年来苍劲的黑马。

红塔红土医药精选、东海证券海睿健行等小部分基金出于估值性价比等原因，在一季度减抓了立异药公司。

红塔红土医药精选基金司理在一季报中示意，在立异药屡立异高的时辰，研讨到估值性价比，对立异药进行了一些减仓，回避潜在回撤风险。不外，永远来看，他以为立异药出海趋势延续，浩繁立异药企业营收爆发式增长，将赓续迎来净利润转正。

责编：战术恒??????

排版：汪云鹏????????????????????

校对：苏焕文

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