天创优配

记忆：2024年1月《梳理阛阓“跌不动”的标的》和《上证50总结的三条痕迹》再度教唆大盘布局契机；《2015年“救市”的记忆与推演》和《阛阓底部五维追踪体系与组合对策》相易何如把执股市流动性冲击下的行情节律。

主要风向标城市全面或局部根除限购激勉本轮地产高潮约8%。北京、深圳、杭州、成都、西安等地纷纷优化调度房地产战术，取消住房限购、裁减购房个税和社保交纳年限等。

2022年以来4轮地产记忆：22年3-4月放开落户；22年8-9月保交楼；22年11月地产三支箭；23年7-8月金融16条。1）2022年3-4月，相持租购并举，加速发展长租房阛阓，城区常住东谈主口300万以下城市取消落户甩掉。2）2022年8-9月，通过战术性银行专项借款神气激动“保交楼、稳民生”，五年期LPR下调15个BP。3）2022年11月，房地产股权融资，信贷、债券、股权融资“三支箭”皆发力，央行降准25个BP。4）2023年7-8月，蔓延“金融16条”中两项金融解救房地产融资战术期限，斥责购买首套住房首付比例和贷款利率、改善性住房换购税费减免、个东谈主住房贷款“认房无须认贷”等。

本轮地产行情仍有空间，较前4轮平均涨幅差为9.6%。房地产指数历史4次平均涨幅18%，连续28天，高点换手率3.2%。本轮地产较4前轮平均涨幅差为9.6%，连续本领仍有12天，距离行情高点换手率有1.4%的差距 。

地产>地产链，地产链中眷注大金融和开工端。从2022年以来四轮行情来看，地产本人阐发好于地产链其他行业。房地产平均涨幅最高，达18.0%，其次分袂是保障和产品（12.3%/10.3%），股市配资开工端中装修建材平均涨幅较高（9.5%）。在现时房地产行情中，主要眷注大金融和开工端，距离历史涨幅差前线的有保障8.8%、券商7.9%、水泥7.4%。

1）金融地产端眷注地产+券商保障。4轮地产行情中地产、保障4次均有显着涨幅。从现时相较4轮平均涨幅差来看，大金融均有契机。金融地产中地产和保障的涨幅差分袂达9.6%和8.8%，券商/银行也有高达7.9%/4.4%的涨幅差。

2）开工端眷注水泥。4轮地产行情中水泥、装修建材3次均有显着涨幅。从现时相较4轮平均涨幅差来看，更多眷注水泥。开工端中水泥的涨幅差为7.4%，尽管钢铁四轮平均涨幅为5%，本轮涨幅差仍为5.9%。

3）实现端眷注建筑。4轮地产行情中建筑、产品分袂有4/3次显着涨幅。从现时相较4轮平均涨幅差来看，更多眷注建筑和产品。实现端中建筑涨幅差达5.5%。

地产龙头以万科为代表，弹性契机在中型房企。龙头房企保利、招商、万科四轮平均涨幅16.2%，本轮龙头房企仍有3%的涨幅差，其中万科弹性最大，涨幅差高达12.9%。历次地产行情中型房企弹性高，如新城控股、华发股份、滨江集团等4轮平均涨幅 40%。本轮中型房企涨幅差为19.5%，优于龙头房企。

本文作家：李好意思岑、张日升、任缘，开头：财通证券究诘所，文中请教节选自财通证券究诘所5月15日公设立布究诘请教《4轮地产行情的启示--A股策略专题请教》。

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