天创优配

　　【不雅策·论市】历次国庆节前后的日期效应。A 股国庆节前后市集发扬频繁呈现出一定的日期效应。国庆节后市集风险偏好改善，主要指数时常迎来反弹。从以前十年 A 股国庆节后一周发扬来看，上证指数、沪深 300、中证 1000 指数高涨概率均超 50%。从行业发扬来看，国庆后五个交游日一级行业高涨概率广泛在50%以上，其中高涨概率靠前的行业息争在汽车、有色、纺织衣饰、轻工制造、医药生物等行业，其中汽车和医药生物在国庆后两周和国庆后一个月高涨概率仍然较高。估值方面，跟着盈利增速下移，举座 A 股估值核心也曾下移至历史低位，大类行业中除金融、周期外其他行业估值大王人处在历史底部，细分行业中大量处于 2010 年以来的 40%以下分位数，仅钢铁、汽车、房地产、煤炭、建筑材料处于 2010 年以来 40%以上分位。此外，中证 A500 ETF 刊行中非同儿戏的快，或意味着市集各方对它有着较高的爱好过程。相较于沪深 300 指数，中证500ETF 主要在成长格调的行业上有一定超配，其中电力开导、医药生物、国防军工超配较多，而银行与非银金融均低配 4%，食物饮料也有一定过程低配。

　　【复盘·内不雅】本周 A 股市集指数涨跌分化。（1）好意思联储降息 50 个基点，世界流动性迎来改善；（2）迫切资金周五大幅流入 ETF，市集取得撑抓；（3）9 月LPR 保抓不变；（4）市集期待刺激性战术，地产等板块受到存眷。

　　【中不雅·景气】1-8 月工业机器东说念主产量累计同比增幅扩大，商品房销售额累计同比降幅收窄。8 月智高手机产量同比增幅扩大，集成电路产量同比增幅收窄，三个月升沉同比增幅扩大。8 月 LED 芯片台股营收同比增速扩大；多层陶瓷电容(MLCC)台股营收同比增速收窄。1-8 月工业机器东说念主产量累计同比增幅扩大，金属切削机床产量累计同比增幅扩大，黄金交易三个月升沉同比增幅扩大。1-8 月份房屋新开工面蕴蓄计同比降幅收窄，房屋收场面蕴蓄计同比降幅扩大；商品房销售额累计同比降幅收窄，商品房销售面蕴蓄计同比降幅收窄；房地产开发投资完成额累计同比降幅抓平，房地产开发资金开头累计同比降幅收窄。

　　【资金·众寡】融资转为净流入， ETF 抓续净申购。本周融资资金前四个交游日猜想净流入 7.3 亿元；新修复偏股类公募基金 27.8 亿份，较前期上升 20.3 亿份；ETF 净申购，对应净流入 250.2 亿元。行业偏好上，融资资金净买入通讯、国防军工、电力开导等；医药 ETF 申购较多，花费 ETF 赎回较多。迫切推动由净减抓转为净增抓，盘算推算减抓限制下落。

　　【主题·风向】Meta Connect 2024 日程发布，展望发布多款产物与更新。Meta Connect 2024 将于 9 月 25 日至 9 月 26 日举行，本次发布会将展现 Meta 在各项范围的最新进展，包括 Meta Quest 3S，Meta Horizon 系统升级与更新，下一代 AR 眼镜原型等恶果。

　　【数据·估值】本周沿路 A 股估值水平较上周上行，PE（TTM）为 12.5，较上周上行 0.2，处于历史估值水平的 14.4%分位数。板块估值大量高涨，其中，有色金属、房地产、计算机涨幅居前，电子、医药生物和国防军工跌幅居前。

　　风险辅导：经济数据不足预期，战术意会不全面，国外战术超预期收紧。

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