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从2021年预露馅招股材料于今，“莫干山”板材的母公司浙江升华云峰新材股份有限公司（以下简称云峰新材）的IPO之路已走过3年，当今因财报更新原因仍处于“中止审核”情景。《逐日经济新闻》记者属目到，2023年6月，上交所向公司下发审核问询函，但如今18个月夙昔，公司仍未露馅问询函回应本体。

云峰新材的销售模式主要包括经销商模式和商标授权模式，其中，商标授权系云峰新材授权OEM供应商使用“莫干山”等商标及图形出产和销售家具。

2019年至2021年及2022年上半年（以下简称讲述期），云峰新材第一大主营家具为东说念主造板，可是OEM供应商通过商标授权销售的东说念主造板数目远高于公司本身的销量。商标授权商销量增多，是否会对公司本身销售形成冲击？

三家同业业IPO企业均阻隔肯求上市

早在2021年10月，云峰新材就已预露馅招股材料，拟在上交所主板上市。全面注册制落地后，2023年3月，云峰新材IPO款式获交游所受理，3个月后上交所下发审核问询函，但于今公司未露馅回应本体。

上交所官网显现，云峰新材曾于2023年6月、2023年12月和2024年6月三次更新提交关系财务贵府，不外关整个据未公布。记者属目到，云峰新材的行业分类属于“木柴加工和木、竹、藤、棕、草成品业”，2023年3月平顶住游所受理的同业业IPO企业还包括千年舟新材科技集团股份有限公司、广西三威家居新材股份有限公司、书香门地集团股份有限公司，3家公司均已在2023年7月至8月晦止IPO。

讲述期内，云峰新材与上述三家同业业公司一样，主要家具以东说念主造板、木地板等板材家具为主。不外在IPO召募资金干预要点方面，上述三家公司仍以板材家具扩产为主，而云峰新材规画将大部分召募资金用于收入占比相对较小的定制家居。

云峰新材拟召募资金12.49亿元，其中11.03亿元投向“智能化全屋定制家居拓荒款式”。云峰新材从2010年开动开展定制衣柜的出产和销售，2016年发展全屋定制家居业务。讲述期内，云峰新材的定制家居收入占主营业务比重区分为12.82%、13.19%、13.74%和13.34%，占比仍相对较小。

销量方面，2021年，公司定制家居-衣柜、定制家居-橱柜销量区分为7.69万套、0.29万套，产销率区分为84.61%、62.89%。而上述募投款式达产后，公司展望新增年产80万套智能化全屋定制家居家具。如斯大的新增产能，能否顺利消化也曾未知之数。

商标授权家具销量远高于公司本身销量

云峰新材主要家具为“莫干山”品牌系列的东说念主造板、木地板、科技木和定制家居等家具。讲述期内，公司终了营业收入区分为15.24亿元、18.05亿元、23.62亿元和11.98亿元，终了归母净利润区分为1.46亿元、1.87亿元、2.24亿元和1.02亿元。

其中，东说念主造板为公司第一大主营家具，讲述期内东说念主造板主营业务收入占比区分为47.51%、54.53%、55.09%和60.90%。云峰新材的东说念主造板以OEM代工出产为主，2021年，公司东说念主造板产量为1759.74万张，其中自产量仅177.56万张。

云峰新材家具销售以经销为主、直销为辅，经销渠说念收入占比超越90%。经销业务分为经销商模式和商标授权模式，在商标授权模式下，公司与OEM供应商/经销商不发生家具购销业务，只收取商标授权费。

公司商标授权模式主要诓骗在东说念主造板家具上，以及少许地板和辅料，商标授权费的订价系凭据东说念主造板的具体品种、销售区域以及市集竞争等情况笃定。

讲述期内，云峰新材收取的商标授权费轨范为7.44元/张~9.93元/张，各期收入区分为1.73亿元、1.66亿元、2.36亿元和1.14亿元，占主营业务收入比重约10%傍边。

不外，在该模式下，OEM供应商销售的东说念主造板数目远高于公司本身销量。

讲述期内，其他企业通过商标授权销量为2235.05万张、2224.32万张、2751.15万张和1149.09万张，股票操作而同时公司本身的东说念主造板销量为924.46万张、1268.68万张、1726.66万张和901.14万张。

云峰新材以为，商标授权模式允洽市集老例，比肩举兔宝宝（SZ002043，股价11.94元，市值99.35亿元）、千年舟也存在商标授权模式。而千年舟曾在招股材料中先容“品牌详尽做事”业务时，也列举兔宝宝、云峰新材存在近似业务模式。记者查阅三威家居、书香门地的招股材料，则未发现这两家可比公司露馅存在商标授权的情形。

关于千年舟的品牌详尽办行状务，讲述期内该业务主营业务收入占比在8%至10%傍边，占比略低于云峰新材。由于千年舟未露馅品牌详尽做事的收费价钱或该模式下家具销量，暂无法得知其品牌授权的销量情况。

“莫干山”为云峰新材主要品牌，但该品牌的商标也被公司授权其他企业使用。在此情形下，公司本身销售是否会受到OEM供应商的冲击？

招股流露书（陈述稿）显现，东说念主造板家具在两种模式下的订价权不同，云峰新材未限度OEM供应商与经销商之间的家具结算价钱。不外云峰新材示意，两种模式下均主若是通过公司的经销渠说念终了最终销售，公司对家具设定的训导价对两种业务模式均雷同适用，商标授权模式下最终交游价钱可能会小幅退换，但由于市集竞争热烈、价钱透明，退换的幅度时时较小，不存在授权商的销售价钱对公司经销家具组成冲击的情形。

关于商标授权业务，云峰新材主要在品牌、质料、协议实际等方面进行相应的风险限度，但公司也教导了商标授权模式的关系风险，跟着公司业务限制不休扩大，如果公司无法灵验的对OEM供应商实际家具性量管控，将导致公司品牌声誉受损。

部分前职工关联企业建立当年即与公司合营

云峰新材以经销商模式销售为主，在寰宇领有近千家主要经销商，其对公司不休扩大销售限制、擢升市集占有率和品牌影响力弘扬了遑急作用。

记者属目到，云峰新材经销商中，存在5家前职工或主要鼓吹至支属关联企业，且5家企业中有4家企业是在建立当年即与公司合营。

5家企业中，浙江昊煜建材粉饰有限公司关系东说念主周杰系云峰新材董事长顾水祥的外甥半子，巨野县锦枝粉饰材料商行关系东说念主姜争彦系公司董事姜全建的哥哥；其余三家企业的关系东说念主俞超、吴向勇、姚施柔均为公司前职工，其中吴向勇为公司前曲折鼓吹。

讲述期内，公司对存在关系的经销商总共销售金额区分为1796.99万元、2688.96万元、2426.63万元和911.96万元，收入占比1%傍边。

云峰新材以为，公司与前述经销商之间的交游基于委果的交易布景，前职工或主要鼓吹至支属熟识公司的规画业务和家具，招供公司的发展理念，并具有行业关系教训和市集开拓智力，因此成为公司的经销商，具有正当性、必要性及合感性。

另外，公司上前述经销商销售的东说念主造板和地板的部分细分家具与公司平均单价存在一定互异，主要系采购的具体品类不同所致；云峰新材以为，上述交游订价公允，不存在毁伤公司利益、对关系方利益运送的情形。

除经销商外，云峰新材的供应商中也存在前职工限度的企业，主要为东说念主造板OEM供应商、原材料供应商，波及的前职工为陆建华、施卫东。

记者属目到，凭据2022年2月18日中国证监会针对公司IPO发布的响应办法，监管层条件公司流露陆建华、施卫东、姚施柔、俞超此前在公司任职具体情况。不外2023年3月露馅的招股流露书（陈述稿）内，云峰新材并未露馅上述前职工在公司的具体职务。

关于IPO关系事宜，12月27日，《逐日经济新闻》记者致电云峰新材并发送了采访邮件，接线东说念主员婉拒了记者的采访条件，放手发稿邮件也未获回应。

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