天创优配

　　欧元区第二季度GDP环比增长0.3%

　　在欧央行行将发布利率有缱绻之际，欧盟统计局公布了欧元区第二季度GDP。咱们先来望望最新的数据。

　　这照旧济数据将为欧央行提供参考，以判断是否降息。如何解读欧元区第二季度GDP数据？仔细来看，欧元区前四大经济体分辩推崇如何？沿途来听听中国银行探究院探究员李颖婷的解读。

　　住户破费开销助推增长

　　李颖婷：从欧盟统计局公布的初值数据看，二季度欧元区实质GDP环比和同比分辩增长0.3%和0.6%，其中环比增速与一季度合手平，同比增速较一季度上涨0.1个百分点。住户破费开销臆度仍是欧元区经济增长的主要驱动要素。由于欧元区的事迹商场保合手安祥，舒服率由一季度的6.5%降至4月和5月的6.4%，带动住户收入稳固增长、相沿私东说念主破费。同期，2024年6月欧央行晓谕降息25个基点，主要再融资利率降至4.25%，将在一定程度上激勉投资活力。供给方面，欧元区制造业和服务业推崇分化。工业坐褥指数呈下行趋势，5月为97.2，较4月下降0.6个点。欧元区工业企业信心也相对低迷，制造业PMI仍处于50%以下。比拟之下，欧元区服务业具有较强活力，服务业PMI自2024年2月以来保合手50%兴衰线以上水平。

　　西班牙经济推崇优异

　　李颖婷：从欧元区各成员国的推崇看，主要成员国的经济推崇合手续分化。二季度，德国经济增长再度下降，实质GDP环比和同比均下落0.1%，未能延续一季度的环比增长。法国和意大利继续保合手安详复苏，实质GDP环比分辩增长0.3%和0.2%。西班牙是欧元区主要经济体中推崇最佳的国度，二季度实质GDP环比和同比增速分辩为0.8%和2.9%。除拉脱维亚在前期高增长基数下出现负增长除外，其余欧元区成员国基本延续前期增长态势。

　　欧元区经济远景难料

　　李颖婷：由于欧元区主要经济体推崇互异较大，很难判断欧元区是否已经杀青稳固的经济复苏。瞻望三季度，在二季度经济增速重回负增长的配景下，德国堕入时刻性衰竭的风险加大；法国在奥运经济的影响下，赛事门票销售、异邦游宾客数加多等都会带动破费增长，将在短期内提振经济；意大利和西班牙经济推崇臆度将保合手稳固。商场对欧元区发展的信心也存在波动。举例，7月欧元区Sentix投资者信心指数从6月的0.3再行回落至-7.3，粉碎2023年10月以来合手续好转的态势。

　　下半年欧元区经济瞻望

　　总结上半年，欧元区经济复苏呈疲弱态势。这一态势或不才半年延续。那么，在德国经济比较疲软、法国经济省略情趣加多的情况下，欧元区经济能否延续复苏的趋势？咱们来连线中国东说念主民大学欧洲问题探究中心副主任、经济学院教会彭刚。

　　南欧国度鼓动欧元区经济复苏

　　《巨匠财经连线》：您怎样看下半年的欧元区经济？列国经济走势是否会继续分化？

　　彭刚：凭证海外货币基金组织最新发布的《全国经济瞻望敷陈》，欧盟经济已投入触底反弹阶段。其中一个紧迫要素是，南欧经济在上半年推崇强壮，凭证数据，本年葡萄牙经济臆度增长1.7%，西班牙经济增长预测达2.1%，而希腊的经济增长预期更是高达2.2%。这些南欧国度的经济增长对扫数欧元区的经济增长起到了紧迫的鼓当作用。

　　具体分析，欧元区经济触底反弹有三个原因。首要原因是通胀率运行下降，长期以来，高通胀一直是困扰欧元区经济增长的主要要素。臆度本年欧元区通胀率将从2023年的5.4%下降到2.5%足下，来岁有可能继续下降到2.1%。通胀率的下降，尤其是动力价钱的下降，关于刺激企业坐褥和住户破费都是首要的利好音尘，有助于鼓动经济还原。

　　第二，欧洲央行初度降息，会镌汰老本的价钱，也不错提振企业和破费者的信心。

　　第三，在欧元区经济中，德国经济一直起到“火车头”的作用。本年德国经济有望止跌回升，臆度德国有可能走出长达一年多的滞胀现象，臆度GDP增长0.2%，高于之前预测的0.1%。在德国的带动下，黄金交易臆度2024年欧盟经济产出将增长至0.7%，高于之前预测的0.5%。因此，这些要素共同促成了欧元区经济复苏和触底反弹的利好音尘。

　　多个政事要素牵动欧洲经济

　　《巨匠财经连线》：欧洲政事省略情趣将怎样影响该区域经济的发展？

　　彭刚：欧洲经济现时受到了诸多非经济要素影响。在政事上来看，法国最近的选举和议会变动，以及社会民意的变化，极地面影响了法国政事的稳固，由此影响了经济的发展。英国亦然如斯，昨日（7月29日）首相发表声明，英国晓谕国度歇业。这对英国东说念主民和经济都酿成了雄壮影响。英国的政事形态荡漾，关于欧洲经济而言是一个相配大的变数。

　　天然，值得珍视的是，比如意大利总理在内的欧洲指导东说念主近期看望中国，这标明中国经济的稳固与欧洲经济密切干系。实质上，中国经济的稳固发展对维系欧洲经济的稳固具有紧迫作用。

　　好意思联储降息对欧洲影响难料

　　《巨匠财经连线》：好意思国大选、好意思联储降息等潜在风险是否会影响欧元区？

　　彭刚：在巨匠规模内，欧元区经济与好意思国经济的探究最为密切。因此，好意思联储的货币计谋变动对欧元区经济有着雄壮影响。如若好意思国运行降息，对欧元区而言无疑是首要利好音尘，然则咱们不成盲目乐不雅。

　　欧股破费板块承压

　　分析合计，制约欧元区经济发展的主要要素是需求弱化。需求疲软在破费股财报上有所体现。与好意思股“七巨头”王人名的欧股“十一罗汉GRANOLAS”（葛兰素史克、罗氏、阿斯麦、雀巢、诺华制药、诺和诺德、欧莱雅、路威酩轩、阿斯利康、念念爱普和赛诺菲）中就有破费股的身影。其中，奢靡巨头路威酩轩上半年营收同比下降1%，净利润同比下降14%；雀巢上半年总销售额下降2.7%，并下调了下半年的销售瞻望。

　　此外，另一奢靡巨头开云集团上半年营收同比下降11%，归母净利润同比下降51%。财报推崇欠安也令这些公司股价承压。本年规则7月29日，路威酩轩股价已下落12.41%，开云集团已下落28.33%，雀巢下落约9.7%。

　　这几家龙头企业财报推崇不睬想的原因有哪些？下半年破费板块能否驱动欧股增长？中国星河证券首席宏不雅分析师许冬石为咱们带来解读。

　　巨匠破费疲软影响欧洲企业

　　许冬石：咱们不雅察到，欧洲企业和经济的还原情况不如预期。

　　从欧洲自己来看，欧洲规模内的破费水平不才滑。最近好意思国的破费水平也不才滑，欧洲（经济）经由上两个月的脉冲回升了一下，然则之后也在渐渐回落。

　　从巨匠经济复苏的情况看，好意思国和欧洲的利率现时仍然处于相对的高位。天然好意思国比欧洲利率要高，但高利率昭着影响了巨匠经济增长，尤其是欧洲的经济增长。欧洲经济增长未如预期精熟，安详的降息程度已运行抵破费和坐褥各个阶段产生影响。

　　尽管亚洲国度的坐褥有所上涨，但住户破费推崇却不如预期。以日本为例，尽管经济有所增长，但破费并未显赫改善。日本经济更多依赖外部鼓动，导致扫数亚洲的破费复苏未如预期。

　　欧股下半年濒临下行压力

　　许冬石：很多欧洲上市公司，如路威酩轩和雀巢等，是巨匠性企业，其利润开首宽阔巨匠，而不单是依赖于欧洲腹地破费，因此欧洲股市与好意思股存在联动关系。好意思股不才半年有可能濒临小幅衰竭，那么欧洲的情况可能愈加低垂。从经济和金融条款来看，欧洲多量逊色于好意思国，可能已经接近阶段性临界点，濒临下行压力。本年下半年，欧洲股市可能难以督察现存水平，反弹节点已过，改日可能先濒临下行，再寻求均衡后才气上涨。

　　下半年的欧股商场推崇将主要取决于宏不雅经济和金融条款，尤其是央行的降息节律。欧洲央行改日的降息计谋仍不解确。如若欧洲央行决定不降息，欧洲股市可能会受到负面影响。而如若降息过快，亦可能产生不利影响。如若降息幅度适度在1至2次之间，大略会带来一定的改善。

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