天创优配

　　2023年，稀土行业兴衰极速更替，卑劣需求增速放缓，供给执续扩大，稀土原材料价钱一起下行，行业竞争加重，稀土产业链大批堕入营收与利润双降的场所。

　　插足2024年以来，从上市稀土企业发布的一季报来看，稀土行业仍濒临效益大幅下滑、部分企业倡导现款流处于"失血"状态，头部企业诚然产销两旺，但功绩再度承压。

　　关于行业改日趋势，分析东谈主士示意不乐不雅，“现时磁材厂是抢订单看护开工，收成王人是后话。暂时看不到拐点。”这意味着，稀土企业中短期内照旧将在周期偏底部入手，行业洗牌加重或成概况率事件。

　　供需失衡，2023年功绩大批暴减

　　需求增长不足预期，相通供给执续扩大，A股稀土行业上市公司2023年功绩大批暴减。财联社记者梳理19家稀土行业上市公司的2023年年报发现，国内稀土上市公司2023年倡导气象大批低于上年同期，全产业链上市企业净利罢了正向增父老寥寥可数，蚀本企业数目急剧加多，部分稀土企业堕入了“增收不增利”的逆境。

　　其中，四大稀土企业中仅厦门钨业（600549.SH）净利罢了了正向增长，但其营收同比下降18.3%；朔方稀土（600111.SH）、中国稀土（000831.SZ）和广晟有色（600259.SH）的买卖收入和净利润双双下滑，且净利降幅分解高于营收降幅。

　　卑劣磁材企业中，仅横店东磁（002056.SZ）一家营收、净利均罢了了正向增长，正海磁材（300224.SZ）净利同比加多10.74%，龙磁科技（300835.SZ）营收同比晋升15.35%。此外，宁波韵升（600366.SH）和地面熊（688077.SH）同比由盈转亏。

　　“比较于2022年，2023年卑劣需求除了新动力汽车，其他应用规模险些王人出现下滑，而新动力汽车客岁的增速也在放缓；另一方面，卑劣磁材产物售价会参考稀土原材料价钱，若是原材料价钱下落，相应的产物售价也要往下调，相对的利润笃定会减少。” 中科三环干系东谈主士如是说。

　　SMM稀土分析师刘浩告诉财联社记者，近两年磁材企业产能彭胀较快，但卑劣需求增速放缓，爱配优配磁材企业内卷加重，导致议价才调有限，尤其是面对新动力汽车品牌企业，诚然订单在增长，但其实利润不才滑。

　　稀交地点2023年12月稀土阛阓月报中指出，尽管磁材企业原材料和辅料等价钱下调，分娩本钱较2022年同期大幅裁减，但受供给加多影响，磁材价钱严重内卷；同期，2023年全年处于需求不足的状态。

　　中国稀土行业协会提供的稀土价钱指数走势图夸耀，收尾2023年12月29日，该价钱指数报198点，年头则为297点，跌去1/3。进一步来看，氧化钕、镨钕氧化物、氧化镨等主要产物全年的价钱降幅同比下降均逾越三成。收尾现时，氧化镨钕已跌回2021年头的价位。

　　不外，国金证券近日发布的研报觉得，需求端“设备更新”和“以旧换新”配套表率逐步落地，工业设备和汽车电机等规模更新，股票操作有望拉动稀土磁材需求。

　　Q1功绩再遭重挫，倡导现款流"失血"

　　插足2024年以来，稀土阛阓并莫得出现好转，稀土企业的碰到比2023年同期更为晦气。

　　4月9日，包钢股份（600010.SH）和朔方稀土公布本年第二季度稀土精矿交游价钱，证实最新订价，两边Q2稀土精矿的交游价钱为不含税16792元/吨，较Q1环比下降19%。客岁同期两大稀土巨头稀土精矿交游价钱为不含税31030元/吨，本年第二季度的稀土精矿价钱同比接近“腰斩”。

　　这是本年以来朔方稀土和包钢股份两边初度下调稀土精矿的交游价钱，这也被业内视为稀土产业链风向标。

　　聚焦至功绩，本年一季度，稀土企业功绩再遭重挫。19家稀土行业主要上市公司中，蚀本企业高达6家，其中中国稀土、广晟有色、盛和资源（600392.SH）、中科三环（000970.SZ）和宁波韵升（600366.SH）5家同比由盈转亏，华宏科技（002645.SZ）则不绝蚀本。从蚀本金额来看，广晟有色、中国稀土和盛和资源位居前三，永诀蚀本3.04亿元、2.89亿元和2.16亿元。

　　针对功绩下滑的原因，国金证券研报示意，Q1氧化镨均价39.5万元/吨，环比下降22.01%，降至历史较低位置；主流稀土上市公司多为加工模式，因而价钱难以掩饰分娩本钱，出现权贵蚀本。

　　值得注倡导是，朔方稀土、中国稀土、广晟有色等11家稀土永磁企业的倡导现款流处于"失血"状态，这标明公司在一季度销售回款才调较弱。

　　毛利大幅下滑，行业疲态流露

　　财联社记者注释到，稀土企业2023年计提资产减值准备对公司功绩影响较大。

　　客岁，朔方稀土计提资产减值准备4.43亿元，其入网提存货跌价准备3.29亿元；广晟有色计提资产减值准备1.23亿元，其入网提存货跌价准备1.22亿元；厦门钨业计提资产减值准备3.07亿元，其中存货跌价损失为3.63亿元。

　　中国稀土则在本年一季度计提信用减值准备及资产减值准备总共3.4亿元。同期，广晟有色再计提存货跌价准备3.08亿元，对一季度净利影响-2.49亿元。

　　同期，稀土头部企业的毛利率大幅下滑，行业疲态已悄然流露。

　　东方金钱Choice数据夸耀，2023年行业龙头朔方稀土毛利率降至14.62%，较2022年27.79%的毛利率水平近乎“腰斩”。到了本年一季度，朔方稀土毛利率不绝下滑为7.66%；同期，中国稀土、广晟有色、厦门钨业的毛利率永诀为4.31%、-1.57%和16.69%，稀土回收龙头华宏科技的毛利率仅0.48%。

　　朔方稀土在近日举行的功绩讲解会上示意，受阛阓供求影响，近期稀土阛阓产物价钱低位反弹，小幅颤动上行，涨幅在10%傍边；除新建产线在建或调试外，公司上游原料产业产线满负荷分娩。磁材头部企业金力永磁（300748.SZ）在功绩会上也示意，2024 年第一季度，公司新建产能逐步开释，产能哄骗率逾越90%。

　　从中长久来看，华福证券展望2024-2025年阛阓仍处于供大于求场所，但研讨到缅甸矿入口将减少，以及国外产能设备仍偏慢，稀土价钱有望企稳。不外，执续廉价亦严重压缩稀土再分娩业利润，后续彭胀受限。

　　上海钢联稀贵金属作事部稀土分析师李机灵对财联社记者示意，现时，镨钕氧化物供需均衡但金属供过于求模式延续，展望本年镨钕氧化物价钱或将在35-42万元/吨区间颤动为主。

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