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　　2024年，宇宙市集波动加重，FOF凭借多元化成就策略展现了苍劲的抗风险才气。

　　券商中国记者防御到，扫尾12月20日，有38只公募FOF的年内收益率逾越了10%（A、C类不对并）。通过涵盖宇宙股债、巨额商品及另类策略等多类钞票，FOF充分阐发结构上风，灵验散播了投资风险，确保了组合的庄重推崇。

　　在面对A股和宇宙股票市集的顶点分化环境时，“基金买手”们积极转机钞票成就，至极是加多了ETF的比重，利用被迫投资用具好意思满纯真布局。量度明天，基金司理们巨额看好A股市集的投资价值，量度在2025年将赓续优化钞票成就，尤其是在价值红利和成长格调方面。通过纯真诳骗ETF等多元化用具，FOF将在震动的市集环境中收拢机遇，好意思满不绝的庄重增长和逾额收益。

　　震动市中庄重前行

　　2024年，宇宙市集波动加重，FOF凭借多元化成就策略展现了苍劲的抗风险才气。临连年末，多位FOF基金司理复盘全年行情时以为，在本年的震动市中，FOF在家具贪图方面的相对上风得以突显。

　　中欧基金FOF策略组追究东说念主桑磊示意，在本年9月中旬之前，宇宙主要大类钞票推崇反应了市集的预期。举例，国内债券收益率下行，A股市蚁合红利股以及与好意思股关系度较高的AI板块推崇较好，这种格调与行业的极致分化与市集的预期相互强化的负向轮回一直不绝到9月下旬才有所缓解。

　　面对A股和宇宙股票市集的分化环境，基金司理在取舍相持长久成就价值与陪同短期市集格调之间，靠近着两难的取舍。桑磊进一步分析，长久投资策略在刻下市集环境下遭受了两大挑战：最初，投资契机较为有限；其次，行业和格调成就变化较快，基金司理的投资举止可能出现较大各别，这也加多了基金盘问和格调成就的难度。

　　南边基金FOF投资部总司理李文良以为，尽管2024年宇宙股债普涨，单一钞票的短期波动仍然彰着，这使得FOF的多钞票、多策略成就步地展现出更强的招引力。通过纳入宇宙股债、巨额商品、另类策略等钞票，好多FOF禁锢了组合净值在短期内的波动。

　　此外，景顺长城养老及钞票成就部基金司理江虹也示意，2024年国表里市集波动均较大，好意思联储策略、好意思国大选、汇率等诸多成分齐对列国市集有较大影响。FOF受益于多元钞票成就策略，大部分FOF司法回撤的成果比拟显耀。不少FOF家具冲破了传统的股债搭配，在商品类ETF、QDII家具等方面奋勇布局，对清醒组合事迹有较大匡助。

　　平衡布局显成功

　　在复盘2024年的操作时，桑磊以为我方在钞票成就方面全体如故得手的。本年，他取舍了相持长久钞票成就策略，在A股市集底部区间和震动环境中保持了定力和乐不雅预期，积极成就，坚贞持有。

　　但是，市集环境的变化仍带来了新的挑战。桑磊提到，市集的不绝分化，让部分行业板块的成就靠近较大的挑战。他本年也对部分行业板块成就进行了转机，使得组合权利类钞票成就得愈加平衡，裁减了权利类钞票的成就结构与偏股基金指数之间的偏离。

　　和桑磊雷同，其他基金司理也在积极支吾市集的变化。李文良在复盘时示意，2024年，他和团队相持了FOF家具的多钞票、多策略步地，使得组合净值在单一钞票价钱波动较大的情况下仍能保持相对清醒。

　　李文良进一步证明说念，在他看来，这种策略有助于让正确的逆向投资策略赓续相持，从而在某些钞票价钱出现不对理大幅下落时，还有契机提前左侧布局，进一步加仓，追求赢得其明天成立经由中的进取弹性。

　　江虹则指出，本年，市集格调切换彰着，尤其是9月之前红利价值格调推崇较好，9月下旬后成长格调则占据主导，若是粗略准确主理格调切换的节律，将对FOF事迹孝顺广大。此外，由于好意思国在引颈AI蜕变，天创优配加多对好意思股至极是纳指的成就亦然得手的策略。本年，黄金全体呈现低波动高收益的特征，若是组合中有较大成就，会对组合有好的增益。2024年如故债券大年，通过主理债券市集契机，偏债类家具也将为组合孝顺显耀收益。

　　具体来看，景顺长城基金在不同市集阶段选拔了相应的策略转机。在9月之前，景顺长城基金的家具在红利格调上取得了较好的投资收益，而在9月之后，偏向科技成长格调的家具则展现了更强的收益弹性。同期，公司也有低波动策略家具得手主理清偿券市集的契机，并通过多元钞票的对冲和异质性灵验司法了回撤。

　　ETF成就占比不断攀升

　　在谈及本年受到高度怜惜的ETF的成就情况时，桑磊告诉记者，ETF也曾在他的组合中占据了不小的比重，债券ETF、宽基股票ETF、股票行业ETF、商品ETF及外洋股票ETF等多个类别齐是他和团队投资谈判的限制。

　　尽管从长久来看，桑磊敬佩主动基金仍然粗略创造较好的逾额收益，但在市集环境不利于主动基金获取逾额收益的阶段，桑磊示意，他处置的FOF会合乎提高ETF的成就比例。若是主动基金对标的指数或行业谢却易取得逾额收益，或者规划持惟恐分较短，ETF也将成为他优先的取舍。

　　李文良则指出，跟着老本市集的迟缓锻真金不怕火，机构投资者的比重不断提高，境内权利钞票的订价着力逐步提高，主动选股的逾额收益也变得越来越难以好意思满。因此，长久来看，在FOF组合中加多权利类指数ETF的成就是正确的标的。

　　李文良还提到，在信用利差阶段性偏低时，债券类指数ETF亦然一种至极合适的投资用具。同期，谈判到跨境钞票成就的难度，基金司理也倾向于通过被迫指数型ETF拿获境外市集的长久贝塔收益。详尽来看，FOF行业对被迫指数型ETF的成就比例核心量度会迟缓上升。

　　江虹示意，近几年，FOF团队在不断加多ETF的成就，至极是利用ETF等被迫投资用具进行大类钞票成就和中不雅成就中的行业轮动。同期，团队还领路过商品类ETF和QDII类ETF等家具进行异质类大类钞票成就，以裁减组合波动性。

　　他们不雅察到，本年ETF在市集参与者的钞票成就中比例显耀上升，已成为病笃的成就用具。量度来岁，江虹示意，不会减少ETF的成就比例，而是将愈加积极地寻求粗略创造逾额收益的主动基金司理。

　　来岁看好A股钞票投资契机

　　在这次采访中，几位基金司理也共享了他们对明天市集走势的见识和成就策略。

　　桑磊示意，他仍然坚贞看好A股市集的投资价值。自9月下旬以来，A股市集信心逐步还原，短期内影响A股的主要成分可能并不在宏不雅经济层面，而是市集结构和市集样子的反应。尽管A股资格了短期的快速高涨，但全体估值仍然较低，投资性价比拟高。一朝A股市蚁合具有宇宙竞争上风的行业板块不绝赢得国表里投资者的招供，市集有望迎来不绝的高涨行情，酿成良性轮回。

　　李文良也以为，跟着国内稳增长策略的加码，钞票市集的利好策略不断出台，境内权利钞票的成就价值迟缓得到阐述。尽管经济复苏仍需进一步阐述，但权利钞票相较于固收类钞票的性价比也曾处于历史偏高水平。

　　基于此，从相对收益的角度来看，明天应高度爱好权利钞票的成就价值，尤其是在四季度开启的估值成立行情中。李文良还指出，即使好意思国经济赓续保持韧性，且货币策略从紧，长久期利率债仍然短缺彰着契机，但短久期利率债的票息依然具有招引力。若是宇宙经济复苏进一步阐述，长久以来产能投资不及的有色金属和巨额商品，可能迎来价钱的阶段性成立契机。

　　此外，江虹则示意，他们对2025年保持乐不雅，以为价值红利格斡旋成长格调齐有较好的推崇后劲。刻下市集流动性充裕，江虹至极看好与新质分娩力关系的成长格调，量度该格调在2025年将推崇更为强势。

• 成就
• ETF
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